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库存压力较大 沪胶仍难以摆脱低位

时间:2019年03月16日 09:45:20 中财网
  沪胶期货近期承压走低。分析人士表示,国内天然橡胶库存处于高位,且终端需求未出现明显改善,使得沪胶期价走势承压。预计在天然橡胶库存去化率不显著的情况下,沪胶价格要想摆脱价值低位区间仍将任重道远。

  期价延续弱势
  “尽管天然橡胶产区处于停割期,泰国原料价格延续上涨趋势,但国内天然橡胶库存处于高位,3月底开始国内产区将逐步开始割胶,库存压力仍较大。虽然下游终端工厂需求逐渐回暖,但以小批量刚需为主。在终端需求未出现明显改善的情况下,天然橡胶供需偏松格局将难以改变。”广州期货研究员余伟杰表示。

  国信期货研发部范春华表示,目前国内多数轮胎企业运行稳定,整体开工较上月稍有提升。部分厂家?#21387;?#24067;涨价通知,但市场跟涨并不及时,未调涨企业多在观望中。全钢轮胎代理商订货会多在上月召开,销售政策多执行上月水平。市场终端需求稍有起色,但不及预期,整体库存并未实?#32456;?#27491;的流通。整体来看,原材料价格不稳难?#26376;?#32974;价格走高形成支撑,加之轮胎终端需求不佳拖累,贸易环节在前期进货充足情况下未出现大量进货行为。

  缺乏上涨动力
  从基本面来看,东航期货分析师杨文虎表示,全球天然橡胶市场供应仍处于高速增长期、下游需求正面临增长挑战以及巨量注册?#20540;?#22343;将是天然橡胶价格摆脱低价一道不可忽视的阻力。

  供应方面,从天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示,2018年东南亚五大天然橡胶主产国泰国、印尼、越南、马来西亚和印度合计增产天然橡胶近36万吨,全球天然橡胶产量在2017年大幅增产100万吨之后,2018年继续增产40万吨以上。“若无特殊的自然灾害,预计东南亚天然橡胶主产国2019年仍有50万吨以上的增产潜力。”杨文虎表示。

  下游方面,据中国汽车工业协会发布的数据,2019年1—2月中国汽车产销分别完成377.6万辆和385.2万辆,产销量相比2018年同期分别下降14.1%和14.9%。中国汽车市场在经历十数年高速扩张之后,需求形势在2019年将迎来相当严峻的挑战。

  注册?#20540;?#26041;面,截至3月12日,上海期货交易所天然橡胶注册?#20540;?#37327;已高达42.38万吨,2018年同期为39.94万吨。根据统计数据,自2015年以来,在注册?#20540;?#37327;超过40万吨进行交割时,沪胶交割?#26174;?#30340;交割结算价都在11500元/吨之下。“由此来看,沪胶1905?#26174;?#22312;最后交易日前有很大概率跌破12000元/吨关口。”杨文虎表示。

  对于后市,杨文虎认为,在天然橡胶库存去化率不显著的情况下,沪胶价格要想摆脱价值低位区间仍然任重道远。

  余伟杰也认为,虽然主产国削减出口政策将于4月开始执行,但目前消息面利好已逐渐被市场消化,后期若无利好消息支撑,沪胶期价将缺乏上涨动力,预计将以偏弱震荡整理为主。
□ .马.爽  .中.国.证.券.报
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